申万宏源:运动服饰赛道优良 龙头尽享行业快速增长红利

申万宏源指出,运动服饰赛道优良,龙头尽享行业快速增长的红利。新兴品牌有望通过细分领域精耕细作,打造专业性更强的爆款抢占市场份额,不断壮大。运动时尚热度不断提升,已成推动 业绩 快速增长的重要品类。冬奥红利有望推动户外行业站上风口,再次回归快速增长。推荐标的:1)本土运动服饰龙头: 安踏体育 (Fila持续高增长,多品牌策略成果显著,未来多点爆发可期,19年PE为25倍)、 李宁 (复苏势头强劲,盈利能力持续改善,19年PE为31倍);2)高端运动时尚:比音勒芬(卡位优质赛道打造护城河,同店表现领跑行业持续超预期,19年PE仅20倍);3)冰雪及户外用品优质企业: 探路者 ( 300005 , 股吧 )(资产减值损失充分计提,门店店效有望同步提升,19年将迎来业绩拐点,19年PE为28倍)。